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第一创业：安妮股份 商务信息用纸行业龙头 |
| 2008-05-16 14:13 |
公司是商务信息用纸行业龙头，具有区域优势安妮股份的前身为厦门安妮纸业有限公司，2007年5月采取整体变更方式设立厦门安妮股份有限公司，主要从事商务用纸的研发、生产、销售及综合应用服务，是目前国内品种最齐全的商务信息用纸供应商，公司下设4个生产基地，10家分公司和25个办事机构，拥有近4000家分销商及全国性营销网络，同时不断拓展核心客户，为福彩中心、NCR、各商业银行、各电信运营商、政府部门等不同的客户提供个性化的产品及服务。
公司产品齐全，经营状况良好公司产品覆盖热敏纸、无碳打印纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸等4大系列。近年来，公司营业收入主要来自于商务信息用纸产品的销售，占主营业务收入的96%以上，其中，热敏纸是公司的主要产品，其次是双胶纸产品，未来公司在强化公司在热敏系列产品领域的竞争优势的同时，将大力发展无碳打印纸、彩色喷墨打印纸等产品的市场占有率，从而提升公司整体盈利能力。由公司财务报表可看出，公司各项财务数据在同类公司中均属良好，预计随着募集资金的到位，公司的发展速度将加快。
募集资金投向本次募集资金投资项目“特种涂布纸生产扩建项目”拟建设涂布生产线3条，项目建成后本公司年产各类特种涂布纸4.66万吨；“票据印务扩建项目”主要有直邮专用信封8000万封，电脑票据38万箱。同时计划09年底前新建20家分公司，拥有12000家分销商、零售商，届时公司将拥有更完善的销售渠道，为核心客户量身定制个性化专业服务。
投资建议：l经测算，我们认为公司08、09年EPS分别为0.55元、0.77元，参照可比公司平均20倍PE的估值水平，同时鉴于考虑到公司具有良好的成长性，给予一定溢价空间，我们给予公司20－25倍PE,按照公司08年0.55元的业绩计算，合理价格区间为11－14元。 |
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| (来源：秦燕 第一创业) |
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